拉斯维加斯9888

2018年8月9日，
，，安信国际为公司出具分析汇报，
，，维持“买入”评级，
，，指标价5.1港币，
，，汇报原文如下：：：

      上半年业绩大幅提升，
，，远超预期：：：上半年公司收入46亿，
，，同比增长29%, 归属母公司占有人净利润 3.4 亿，
，，同比增长 95%，
，，每股盈利 28.87 分，
，，中期不派息。业绩增长重要由于 1、、、上半年尿素行业整合加快，
，，供求关系改善，
，，尿素价值同比提升32%。2.销量结构持续改善，
，，通过柔性化出产，
，，高效肥与煤化工产品占比提升，
，，盈利能力提高，
，，毛利率增长4个百分点至23%。

2018年业绩增长动力十足，
，，上调整年盈利预测净利润至6亿：：：2018下半年公司业绩仍能维持高速增长。1.产品售价与上半年相近，
，，维持在高位。尿素涨价的主题是国度严控环保导致中小企业被裁减，
，，供需关系改善，
，，对行业有持续性影响。我们以为下半年气荒问题依然存在，
，，国内农产品价值优势显著，
，，对化肥需要增长，
，，对尿素价值形成支持作用。2.新产能投放，
，，提升效益。公司新疆煤矿已经在 4 月 26 日落成试出产，
，，预计整年产量40万吨煤炭，
，，守旧估计每吨煤炭成本节约100元。别的下半年新疆基地的 6 万吨三聚氰胺投产，
，，总产能到 12 万吨。遵义基地的复岳阳投产增长产能 30 万吨，
，，总产能到 150 万吨，
，，规模为全国前五：：：幽匣匦略霾 30万吨甲醇和 20 万吨二甲醚，
，，总产能达甲醇70万吨，
，，二甲醚 40万吨。

融资后将资金用于产能扩充，
，，确保行业当先职位：：：7月31日颁布布告，
，，海通创新证券、、、孝感元年投资 6 亿人民币至河南拉斯维加斯9888，
，，实现后上市公司中国拉斯维加斯9888化肥、、、海通创新证券、、、孝感元年持有河南拉斯维加斯988887.86%、、、6.07%和6.07%的股份。公司承诺将来财政年度宣派不少于可分配利润的10%作为现金股息。融资所得将用于产能扩充，
，，尤其是江西遵义基地，
，，指标到 2020 年有 70万吨尿素、、、60万吨甲醇和 20万吨二甲醚投产。遵义基地对公司长远发展至关重要，
，，遵义市地处长江沿岸，
，，借助水运将有效降低运输成本，
，，打开华南市场，
，，坚韧中国拉斯维加斯9888的成本优势。

维持指标价 5.1 港元，
，，买入评级：：：我们以为拉斯维加斯9888已经走出低谷期，
，，尿素价值企稳，
，，煤化工产能增长，
，，有效的调节了公司的周期性。已经形成以肥为主，
，，肥化并举的产业格局。维持指标价至 5.1 港元，
，，为 2018 年和 2019 年 7.3 倍和 5.9 倍预测市盈率，
，，较现价有 61%上升空间，
，，买入评级。

风险提醒：：：1.尿素价值大幅着落；2.公司扩张过快导致资金压力大。